由于一些水务上市公司在2006年传出不利消息，包括净利大幅滑落及管理层纠纷，使得本地水务市场蒙上一层阴影。展望新的一年，分析师对水务股的增长潜能看法不一，并建议小股东要依据个别公司的发展潜能作出投资决定。

2006年对一些水务公司而言基本上不是个好年头，其中以领头羊凯发(Hyflux)的表现尤其令人感到失望，半年净利退低45％至1258万元。

虽然凯发总裁林爱莲当时表示，集团在下半年的表现预期会比上半年来得好，但是，集团接着所宣布的第三季业绩同样令人跌破眼镜，净利锐减86％至188万元，首九个月净利计1447万元，减幅为61％。

接下来，市场所关注的将是凯发在2006年第四季的表现，不过，已有市场人士不看好凯发并预测说，林爱莲之前所作出的半年展望将不会实现。

联昌国际(CIMB-GK)的分析师也调低了凯发的股价预测至1.90元。她说，除非凯发的发展前景较为明朗化，否则要在现有股价成为这家公司的买家是很困难的，并对这只股持“比一般表现差”(underperform)”的建议。

金迪生物科技股价一年跌过半

另一家让分析师重新评估它乃至整个水务市场所面对的风险的水务公司就是金迪生物科技(Bio-TreatTechnology)。这只股票在过去52个星期以来，股价从最高1.38元一路下滑至目前的0.61元（截至12月28日），跌幅超过55％。

金迪生物科技已设立了一个独立工作检讨小组，以负责检讨公司在公布2006财年业绩的程序，同时也设立一个调查委员会，以负责调查前主席荣克敏提出的指责。

金迪生物科技并没有对外提供及时的业务信息及披露最新发展，包括没有及时发布盈利警告，全年净利显著滑落，一夜之间变成了分析师纷纷建议出售的龙筹股。

不过，有分析师认为，金迪生物科技在2007年的盈利将有望回升至2005年的水平，然而，这家公司仍然面对“建造－经营－转移(BOT)工程的盈利风险，以及对小股东不利的可转换债券(convertiblebonds)重设条款(resetclause)。

这项条款允许债券持有人把转换价重新往下调至重设日（resetdate）前30天的平均闭市价（下一个重设日为2007年1月18日）。分析师认为，这项条款保护了债券持有人面对股价下跌的风险，但却可能对每股盈利造成稀释作用，影响了小股东的利益。

因此，小股东在进行投资前，应该谨慎考虑这些基本面以外的因素，分析师也建议小股东要依据个别公司的发展潜能作出投资决定。

基本上，分析师表示，随着中国政府进一步开放庞大的水市场以解决水污染的问题，他们继续看好那些逐渐在中国已经建立起联络网及营运规模的公司，包括看好亚洲环保(AsiaEnvironment)的E2Capital及威豪证券（WestcombSecurities）分析员。

分析师也普遍认为，本地许多水务公司已经在中国扎根，接下来，这些公司必须在其他有发展潜能的市场如中东及越南积极开拓业务，同时使较新的工业废水处理技术更强大，提升自己。